公司2024年完结经营收入15.18亿元，同比下滑20.11%%；归母净赢利1.61亿元，同比下滑29.15%；扣非净赢利1.50亿元，同比下滑20.05%。毛利率69.16%，同比增加17.68个百分点，扣非净利率9.87%，同比根本相等。2025年Q1完结经营收入3.60亿元，同比增加7.98%；归母净赢利0.38亿元，同比增加25.94%；扣非净赢利0.32亿元，同比增加11.28%。公司拟每10股派3元，此外，公司已在1月份进行了2024年中期分红，每10股派2元。

　　公司近期发布多项公告，包含：用于注意力缺点多动妨碍的盐酸哌甲酯缓释片获批上市；公司拟转让迈诺威公司2.2184%的股权，现在公司持有其

　　工业事务增加18.92%，集采出清，多个种类增加显着。原商业事务子公司立方药业自2023年5月起出表，导致24年营收下降20.11%。工业事务完结经营收入13.77亿元，同比增加18.92%。公司多个种类增加显着，其间盐酸羟考酮缓释片上市首个完好年度即完结出售额超1亿元。硝苯地平控释片在第七批国采以榜首顺位中标，公司保证标内商场安稳供给的基础上，拓宽标外商场，现在总销量超出标内约定量并坚持安稳增加。益气和胃胶囊现已掩盖大部分等级医院和底层医疗机构，纯销继续发力。九方制药的葛酮胶囊为医保种类，院内出售顺利，九方制药2024年完结赢利4,337.91万元，超出成绩许诺。非洛地平缓释片（II）在第8批集采中落标后，现在首要供给OTC商场，现在集采影响现已出清。

　　质料药已获批，自有质料供给和本钱可控。制剂现在正在进行准入、入院相关作业，估计三季度末上市出售。现在我国儿童和青少年ADHD患病率约6.4%，对应人群数量约2300万，就诊率约10%。现在同类三层芯控释片制剂国内仅原研专心达上市，但供给不安稳。专心达日均费用约20元，据此核算，商场空间巨大。

　　以浸透泵控释技能为中心，公司产业化优势明显，是国内为数不多的榜首类和品定点出产企业。公司以浸透泵控释技能为代表的缓控释制剂技能为中心，建立了由配方技能、制剂点评技能、制剂工程化技能与关键设备技能四大部分所组成的浸透泵控释技能途径，并不断的进步浸透泵制剂产品研讨开发与产业化才能，构成公司在缓控释制剂技能产业化方面的特征优势。现已上市缓控释制剂产品有盐酸羟考酮缓释片（10mg、40mg）、盐酸哌甲酯缓释片、硝苯地平控释片、甲磺酸多沙唑嗪缓释片、帕利哌酮缓释片、非洛地平缓释片、美他嗪缓释片、盐酸文拉法辛缓释片等。一起，企业具有益气和胃胶囊、葛酮通络胶囊、虎地肠溶胶囊、坤宁颗粒、丹皮酚软膏、克痤隐酮凝胶、金珍滴眼液等中药特征种类。公司是国内为数不多的榜首类和品定点出产企业，还有部分精麻药品立项获批，并展开前期研讨作业。经过并购诺瑞特，充分运用其长效打针纳米晶技能的研制堆集，活跃培养创新药。

　　营销层面继续优化，保证继续增加。营销上，公司继续优化营销办理模式，完善以继续增加为中心的查核方针和鼓励系统。加强终端办理，推动穿透式量化办理，并优化OTC营销安排架构、途径办理和商场秩序办理。

　　估计公司2025~2027年公司营收分别为19.19亿元、24.04亿元、29.88亿元，归母净赢利分别为2.12亿元、2.81亿元、3.70亿元，EPS分别为1.11、1.47、1.94元，对应PE分别为21.7、16.4、12.4倍。公司集采危险现已出清，羟考酮和哌甲酯竞赛格式好，方针壁垒和技能壁垒高，咱们看好公司未来的开展，上调评级为“买入-B”。

　　包含但不限于：药品降价的危险；研制失利的危险；出售没有抵达预期的危险；职业方针改变的危险等。