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　　截至本周五（2024.10.25）医药生物行业指数PE（TTM，剔除负值）为27.25倍，沪深300指数PE（TTM，剔除负值）为12.28倍，医药生物行业相较于沪深300指数的估值溢价率为121.86%，仍处于历史低位。（慧博投研资讯）我们国家医疗信息化市场在政策支持和技术创新的推动下加快速度进行发展，行业需求持续释放，整体规模稳步扩大。当前，医疗信息化建设从基础系统逐步向智慧医疗、区域协同和数据共享升级，重点推动相互连通，解决“信息孤岛”问题，实现资源共享。近年来国家密集出台有关政策，彰显出加速推进医疗信息化和智慧医疗的决心。根据IDC和前瞻产业研究院数据，2019-2022年医疗信息化市场规模由548.2亿元增至630亿元，预计2028年将突破1400亿元，CAGR达到14.23%。市场之间的竞争格局方面，HIS系统市场头部效应明显，卫宁健康、东软集团等企业领先，并购整合机遇显著。电子病历建设进展显著，东软集团和东华医为协助多家医院获得高评级。云技术的应用逐渐深入，医院云服务2022年规模增至216.3亿元，CAGR为47.3%，预计2027年达到1204.0亿元，医院云服务在整体市场中的占比将提升至6.0%。

　　数智化技术的新场景和新应用对于加速公共卫生高水平发展至关重要。政策层面格外的重视数据要素在医疗服务中的应用，通过提升医疗服务中数据要素的应用广度和深度，打造300个以上的典型应用场景，并培育创造新兴事物的能力强、成长性好的数据商和第三方专业服务机构。预计到2026年底，数据要素将在经济发展领域显现乘数效应，数据产业年均增速超过20%，交易规模实现倍增。在医疗服务方面，政策提出推进电子病历数据共享，推动医保便民服务，有序释放健康医疗数据价值，支持公立医疗机构向金融、养老等经营主体共享数据，支撑商业保险产品和疗养休养服务产品的精准设计。同时，政策还强调加强医疗数据融合创新，推动中医药预防、治疗、康复等健康服务全流程的多源数据融合，提升中医药发展水平。

　　中国数据要素市场规模持续扩大，已成为跨领域综合要素市场的重要力量。医疗健康数据因其在多个领域的高应用价值而备受重视，涉及智慧导诊、医院管理、医疗科学技术创新等多个应用场景。中国医疗健康行业数据交易市场在2022年达到52.6亿元，占整体市场的6.0%。在当前各省医保数据平台建成的背景下，结合政策推进，预计未来3-5年内医保数据要素流通将凸显其必要性，医疗健康数据交易市场将迎来迅速增加。预计到2025年，市场规模将增长至137.3亿元，2021-2025年CAGR达33.5%；到2030年，市场规模有望超过400亿元，2025-2030年CAGR为24.6%，占比将上升至约8.0%。

　　投资建议：随着政策的推动和技术创新，医疗健康数据交易市场预计将迎来迅速增加，特别是在医保数据要素流通领域。建议关注具备强大数据应用能力和创造新兴事物的能力的医疗服务机构，以及那些可提供精准医疗、健康管理和保险服务的第三方数据服务商。建议关注：美年健康、和仁科技、万达信息、创业慧康、美中嘉和、通策医疗、爱尔眼科、国新健康久远银海等医疗信息化、医疗专科服务龙头。

　　风险提示：政策落地没有到达预期风险，行业竞争加剧风险，新产品更新没有到达预期风险，宏观经济发展形势变化风险，数据安全风险，下游需求没有到达预期风险等。

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